一月份下半月开始，随着天气回暖、部分企业逐渐停工，日耗回落，叠加节日期间库存累计的预期，终端补库意愿较低，北方港库存低位有降，港口价格快速回落。截止目前，环渤海港口发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格已经跌至640元/吨左右。

进入二月份，迎来新春佳节，春节是传统的用煤淡季，工业企业停工放假，部分耗能企业停产，电厂日耗下降。但此时，很多中小煤炭企业和发煤站也会停产放假半个月左右，上游发运同样低迷。但主力煤炭企业春节不放假，继续增加煤炭供应，环渤海港口到港煤炭数量不会出现大幅下降。部分存煤偏低的下游用户，可以利用节日期间抢运和补库。因此，节日期间，电厂库存的累库情况以及环渤海港口库存恢复情况值得关注，并直接影响到节后的煤炭市场走势和煤价涨跌变化。

对后续市场利好因素有以下几点，一是国内经济复苏加快，其中制造业PMI指数已经连续十个月处于扩张区间，煤焦钢等行业需求预期比较乐观；二是煤矿安全、环保检查维持高压态势，加上环渤海港口和二港库存依然偏低，优质煤依然紧缺，对市场形成一定支撑；三是焦化与水泥等行业生产积极性旺盛，节后复产后，对煤炭刚性需求较大；四是印尼有可能对出口数量进行限制，而蒙古、俄罗斯煤补充有限；五是今年我国进口煤有望保持在3亿吨左右，且有可能实施：除冬季等用煤旺季增加进口煤以外，其余淡季可以将进口煤平均分配到每个月，从而削弱进口煤对国内煤价的影响；六、双循环经济格局下我国宏观经济有望延续稳中向好的势头，对电力需求形成刚性支撑，支撑煤炭需求保持增加；七、国外疫情严峻，大量工业订单回流至国内沿海地区，工业用电需求稳定增长。 

对煤价的利空因素有以下几点：一是在国家保供政策引导下，资源供应不足的情况正在逐步缓解，尤其大型煤炭企业节日期间坚持生产；二是尽管“就地过年”的倡议对工业用电有所支撑，但仍会有部分耗能企业停产放假，电厂日耗下降的趋势不可避免；三是进口煤通关政策宽松，资源补充能力增强，继去年12月份我国进口煤炭3908万吨之后，预计今年一月份进口煤不会低于3000万吨；四是随着气温逐渐回升，居民用电需求有所下滑，对煤炭市场支撑力度减弱。 

综上所述，二月份，工业用电和民用电负荷均会比一月份有所下降，国内动力煤市场需求偏弱，但会比去年同期有所增加，今年煤炭春节淡季周期或较往年有所缩减。春节期间，浙江、广东等地部分工厂在三十到初三仍会正常放假，初四开始进入复工阶段，部分工业企业初五开始复工；此外，节后沿海地区工厂不用等返城招工，复工时间也会提前，因此，用电低谷时间相应缩短。预计今年春节大年初五过后，随着复工加快，工业用电很快恢复到中高位水平，我国沿海地区煤炭需求立刻转旺，市场很快转好。因此，今年春节期间，用电负荷和电厂耗煤情况要比往年春节强一些，整个二月份煤炭市场呈现先抑后稳走势。2月11-16日，正值春节休眠期，煤炭交易冷清，煤炭市场供需双弱，电厂库存回升，港口煤价保持小幅回落态势，预计5500大卡市场动力煤将跌至600-650元/吨之间。16日开始，随着工厂复工的加快，工业用电的快速提高，煤炭需求恢复性增加，港口煤价跌幅将收窄；二月下旬，煤价有望止跌企稳，稳定在550-600元/吨之间。

今年，随着我国坚持扩大内需战略和高水平对外开放政策的进一步贯彻落实，宏观经济持续向好将促使用电量保持增长态势，将在一定程度上支撑电煤需求保持增长态势。三月份，随着上下游复工复产的全面恢复，我国沿海煤炭市场再次迎来供需双高走势，但由于电厂库存得到积累，采购积极性暂时受到影响，仍会主要以长协煤兑现为主，市场煤价格变化不大。(本文章为鄂尔多斯煤炭网独家报道，转载请标明出处，谢谢！）