虽然已经进入用煤旺季，但是近期动力煤市场表现却不及预期，价格稳中偏弱运行。

        主产地来看

        内陆地区日耗表现相对较好，叠加仍在铁路运费优惠期内，因此刚需和长协拉运较为平稳，但是受市场预期转弱影响，流通环节观望情绪持续升温，投机囤煤需求明显减少，坑口交投活跃度不断下降，部分性价比一般的煤矿已经开始小幅降价促销。据CCTD监测，周末以来榆林区域降价煤矿有所增加，部分煤矿单次降价达到20元/吨。

        港口来看

        库存高位运行，叠加自燃风险上升和进口煤性价比扩大影响，贸易商出货意愿持续提升。不过，当前旺季预期尚存，叠加发运成本仍明显倒挂，因此贸易商抵抗降价的心态明显，下跌多集中在煤质不具备优势的资源。截至6月17日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于877、775、680元/吨左右，日环比下跌-1、-2、-2元/吨。

        现阶段来看，虽然谈“旺季落空”为时尚早，但是动力煤市场也确实面临不小的挑战。

        可再生能源发电量增速保持高位

        对火电的挤压明显

        受装机容量持续上升和来水偏丰影响，今年以来可再生能源发电量持续保持高速增长。统计局最新数据显示，5月份，规模以上水电、太阳能发电同比增长达到38.6%、29.1%;而同期火电则同比下降4.3%。从往年数据和今年的气象条件来看，7、8月份可再生能源继续明显增长的可能性较大，对火电的挤压将进一步明显。

        国际动力煤市场仍显宽松

        煤炭进口量持续超出预期

        今年以来，受经济复苏乏力和供给增长影响，国际动力煤市场仍偏宽松，因此流向我国的资源仍在增加。统计局最新数据显示，前5月，我国进口煤炭2.0亿吨，同比增长12.6%，5月份进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%。而6月份以来，受终端需求低迷影响，进口煤的出货压力持续上升，部分进口贸易商加大降价促销力度，据CCTD调研，目前沿海地区大多数进口煤较内贸煤具备30元/吨以上的价格优势。

        中下游环节库存高企

        终端采购缺乏动力

        入夏以来中下游环节库存始终居高不下，CCTD数据显示，目前环渤海主要港口煤炭库存2662万吨，为今年以来的最高水平;而终端库存方面，不管是和沿海还是内陆，其库存均处于历史绝对高位水平。高库存压制下，部分终端甚至寻找厂外堆场以保障长协兑现，因此更鲜少采购现货资源。

        综合来看，4月中下旬到5月份的上涨已经一定程度上反映了今夏消费预期，进入6月后，由于预期不断转弱，导致市场情绪开始理性修复，而后期随着高温天气增加，煤炭日耗将确定性提升，但是在高可再生能源发电量、高进口量、高库存的“三高”压制下，要想出现旺季行情也并非易事。