动力煤：产量能否起来是关键

来源：紫金天风期货作者：张田田时间：2023-09-18 10:40 浏览：440次

观点小结

核心观点：中性偏多产量近期稍有恢复，但安全形势依然限制产量；进口利润提升，进口量将有所恢复；港口库存开始企稳回升；终端非电需求旺盛。综合来看，动力煤价格或延续震荡偏强格局，需密切关注产量恢复情况。

月差：中性当前期货交易不活跃。

政策：中性近日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发文，要求各地停止新建产能低于90万吨/年煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。

现货：偏多 9月份，部分煤矿按照新的生产计划生产，产量有所恢复，大秦线运量回升，但安全形势依然严峻，新增产能的批复明显放缓，产量较难出现大幅度的回升。

库存：中性调入量增加，调出量相对平稳，港口库存已经开始企稳回升。

进口：偏空随着内贸煤价的明显反弹，进口利润驱动之下，煤炭到港量回升，进口量较之前估计有所增长。

需求：中性偏多沿海八省日耗平稳，在一系列经济政策刺激之下，下游需求预期好转，尤其是化工需求旺盛，高卡低硫的高品质煤种需求较大。

价格快速反弹

动力煤港口价

港口动力煤价格近两日再次出现明显上涨，市场上询货的以小电厂和化工企业为主，尤其是化工企业，对优质货源的需求出现了较为明显的增加，高卡低硫煤种的价格上涨尤为明显。

数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

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国家统计局日前公布的数据显示，9月上旬全国各煤种价格全部上涨。
其中：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格1358.3元/吨，涨幅0.5%。普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格658.6元/吨，涨幅7.1%。山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为761.9元/吨，涨幅6.6%。山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为862.7元/吨，涨幅5.2%。大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为910.0元/吨，涨幅5.2%。

数据来源：CCTD,紫金天风期货

动力煤产地价

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煤价对比

数据来源：WIND,紫金天风期货

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动力煤国际港口煤价

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沿海动力煤运价

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北港库存延续下行趋势

煤炭发运

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港口库存

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下游库存

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港口库存

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动力煤产量

2023年8月份，全国原煤产量38217万吨，同比增长2.0%，增速比7月份扩大1.9个百分点。
2023年8月份，中煤能源商品煤产量为1174万吨，同比增加82万吨，增长7.5%；环比增加34万吨，增长3%。
近期安全事故发生频繁，虽然当前部分煤矿已经按照新的月度任务进行生产，产量有所回升，但安监趋严态势明显，中期来看超产产能、表外产能释放难度或将明显加大，产能核增的可能性较之前大为减少。