现货：截至9月22日榆林5800大卡指数928元，周环比上涨114元；鄂尔多斯5500大卡指数791元，周环比上涨86元；大同5500大卡指数831元，周环比上涨76元。CCI进口4700指数报88美元，周环比上涨3美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比上涨2.5美元。前期主产区市场涨幅扩大，化工、焦化等需求较好，贸易商积极囤货，部分煤矿涨幅较大。海外需求向好，叠加国内煤价上行，外矿报价也在不断上行。但临近假期，部分贸易商获利了解，价格上涨开始乏力。

供给：截至9月22日，“三西”地区煤矿产量1193万吨，周环比基本持平，其中山西地区产量316万吨，周环比减少8.9万吨，陕西地区产量351万吨，周环比增加5.4万吨，内蒙产量527万吨，周环比增加3.6万吨。部分停产煤矿恢复正常生产，叠加少数检修煤矿复产，整体产量提升，但是内蒙地区安全检查仍严格，整体产量释放还不高，产能利用率小幅提升。

需求及库存：截至9月20日，内陆17省+沿海8省日耗567.3万吨，周环比增加10.7万吨，库存11983.8万吨，周环比增加17.5万吨，平均可用天数20.4天，周环比减少0.4天。电厂库存高位，长协和进口煤补充充足，市场采购意愿不足。截至9月22日，江内六港煤炭库存469万吨，周环比减少20万吨，截至9月21日，广州港煤炭库存281.9万吨，周环比增加10.8万吨。

观点：各地政府开始加强保供工作，但是安监影响仍在，产地供给仍有波动，内蒙地区恢复偏慢。海外供给持续紧张，预计进口量将有所回落。电厂日耗季节性回落，长协和进口煤充足，市场采购意愿偏低。需求释放主要依赖化工以及焦化等非电企业，经过前期补库以及煤价的大幅上涨，非电企业恐高情绪渐起。此外，由于大秦线发运回升，以及贸易商发运利润回升，港口调入量大幅增加，仅靠非电企业需求难以去库，整体影响煤价短期涨幅收窄，不排除调整可能，后市仍需关注政策对非电企业需求的影响。