26日动力煤市场运行状况

港口方面，今日北港延续昨天弱势行情，佳节临近，部分贸易商节前兑现利润，落袋为安心态明显，而下游多以观望为主，询货问价现象减少，市场交投氛围较为冷清。不过也有部分贸易商对后市较为乐观，毕竟市场结构性缺货情况没有改善，煤价下跌空间有限。今日5500卡报价970-990元，5000卡报价870-890元，4500卡报价730-750元，分别较昨日下跌10-20元/吨，3天累计下跌30-60元/吨；库存方面，今日环渤海八港库存2092.6万吨，日环比增加9.4万吨，这已是北港连续第7天小幅累库，较月内库存低点累计增加170万吨左右。

产地方面，坑口市场从昨日开始掀起降价潮，煤价高位回调，今日继续延续昨日跌势，更多煤矿跟风加入降价行列，幅度10-50元不等，而涨价煤矿寥寥无几。由于节后行情尚不明朗，市场情绪降温，坑口周边煤场和港口贸易商纷纷选择节前出货回避风险。今天部分风向标热销大矿价格亦下调10元/吨，个别煤矿面煤出现顶仓，部分中小民营矿发布‘所有煤种均有余量，客户均可派车，随到随装’，可见市场确实偏‘冷。

神华下午公布最新本期外购煤价格，与上期持平，量价挂钩，该消息也一定程度上动摇了市场信心。后市煤价仍有继续下跌风险。不过由于月底停产检修煤矿增多，加上严格安检造成供应缩减，预计短期煤价跌幅有限。

下游方面，本周展开机组检修计划的电厂有所增加，终端日耗继续向下小幅波动，且多数电厂库存仍处较高水平，维持长协拉运及进口煤补充即可，对高价市场煤排斥心理较强；水电方面，月底前西南地区降雨将有所增加，或对水力发电有所助力。化工和民用等非电需求虽然转好，但面对节节攀升的煤价也谨慎出手，维持刚需采购。

进口煤方面，今日国际市场动力煤偏强运行。近期下游终端招标活跃，进口煤受成本支撑较强，投标价格维持高位。现印尼外盘报价Q3800FOB报价57-58美元/吨。昨日华东区域电厂Q3800接货价565-577元/吨，折算CFR约68-70美元/吨；Q5300接货价837元/吨，折算CFR约101-102美元/吨；以上交货期均为10月底至11月上旬。预计在需求端未有明显提升下，短期进口煤市场将以稳为主。

综上所述，短期煤价由于上涨过快带来适度调整不可避免，但十月份大幅下跌的可能性也不大。毕竟双节期间煤矿安全检查只会更严不会放松，煤炭整体供应量缩减明显，而节后冬储即将正式拉开序幕，需求提升对煤价仍有一定支撑。后续关注下游日耗变化及港口库存变动情况。