一、海外市场概况：供应边际好转，煤价以涨为主

本周地缘冲突对能源供应影响依旧存在，而印尼供应情况陆续好转，海外煤价以涨为主。从需求端来看，中国和印度观望情绪均较浓，采购意愿有所回落;从供给端来看，印尼方面，印尼大部分煤矿生产恢复，RKAB审批陆续好转，预计后期供应有所增加。

国际主要煤炭还盘价格表现为：

印尼中高卡煤方面，市场货源数量不多，日韩询货数量不多，印尼煤价大致维稳。印尼煤Nar4500K的巴拿马型船FOB报价大致77-81美元/吨。

印尼低卡煤方面，印尼煤矿生产陆续恢复，市场报价积极性较高，印度和中国采购需求平平，买卖双方报还价有所差异，市场成交情绪一般。印尼煤Nar3800K巴拿马型船11月货盘FOB报价为62-65美元/吨，印尼煤Nar3800K的11月货盘指数报价为指数价格上浮3-4美元/吨。

澳洲煤方面，气温回落，日韩用电负荷偏低，日韩采购积极性一般，澳煤Nar6000K价格小幅下跌;印度采购需求暂缓，而中国观望情绪提升，澳煤Nar5500K价格小幅回落，澳煤Nar5500K的11月货盘FOB报价回落至104-106美元/吨。

二、国际海运市场概况：市场整体变化不大，回国运价基本维稳

印尼回国方面，市场整体变化不大，租金略有回调，油价反弹，煤炭运输需求减少，镍矿运输需求疲软，运费略有下跌。截至10月20日，巴拿马型船从南加回国即期运价报9美元/吨，较上期下跌0.1美元/吨;灵便型船从南加到上海运价报11.6美元/吨，到广州约10.4美元/吨，均较上期下跌0.2美元/吨。澳洲回国方面，长航线有需求释放，东澳煤炭运输需求较之前变化不大。截至10月20日，好望角型船从纽卡斯尔回国即期运价报15.2美元/吨，较上期上涨0.2美元/吨。

三、国内进口市场概况：电厂采购意愿一般，中标价格基本维稳

本周进口市场表现一般，电厂采购多以刚需为主，贸易商出货意愿提升，投标价格变化不大，中标价格基本维稳。就贸易商而言，受巴以冲突影响，海外能源价格走强，海外煤价相对坚挺，虽然印尼供应有所好转，但矿方降价意愿依旧不高，所以印尼煤采购成本依旧较高，进口贸易商报价较为坚挺，但投标积极性提升;就下游终端而言，虽然沿海电厂库存环比下滑，但依旧位于历史高位，随着气温回落，日耗低位震荡，电厂采购意愿不高，大部分电厂已经采购11月底货物，预计电厂过冬压力不大。印尼煤Nar3800K的11月货盘FOB中标价至大概为62-65美元/吨，澳煤Nar5500K报价回落至104-106美元/吨。

截至10月20日，5500K华东和华南到岸价均为119.20美元/吨，较上期下跌3.80美元/吨，较国内煤价低20-25元/吨;4500K华东和华南到岸价均为88.00美元/吨，较上期下跌0.10美元/吨，与国内煤价低20-25元/吨;3800K华东和华南到岸价均为72.50美元/吨，较上期下跌0.60美元/吨，较国内煤价低10-15元/吨。(理论测算，仅供参考)。

四、进口市场展望： 印尼供应边际好转，地缘冲突扰动仍在

市场多空因素交织，一方面，巴以冲突继续升级，油气供应受到影响，虽未对直接对煤炭供应造成影响，但情绪支撑海外煤炭价格;一方面，大部分印尼煤矿生产恢复，RKAB审批问题边际好转，预计短期印尼供应会边际好转。

就进口市场而言，沿海电厂库存环比回落但依旧位于历史高位，两广地区和福建库存较为充裕，电厂仍以刚需采购为主，议价话语权较高，但海外煤价支撑较为坚挺，进口煤采购成本依旧较高，而内陆电厂进入过冬补库时期，短期内贸价格维持稳定，故短期进口煤价支撑仍在。