一、海外市场概况：国际煤炭需求一般，煤炭价格涨跌互现

本周全球煤炭需求一般，国际煤价涨跌互现。从需求端来看，中国采购需求一般，而印度采购节奏有所放缓，市场整体需求意愿一般；从供给端来看，供应整体变化不大，海运费持续上涨，煤炭采购成本增加。

国际主要煤炭还盘价格表现为：

印尼中高卡煤方面，印尼中高卡煤炭货源偏紧，市场询货尚可，报价基本维稳。印尼煤Nar4500K的巴拿马型船FOB报价大致76-78美元/吨。

印尼低卡煤方面，中国询货积极性尚可，印度煤炭库存有所回升，暂缓煤炭采购，煤炭报价基本维稳。印尼煤Nar3800K巴拿马型船12月货盘FOB报价为60-63美元/吨，印尼煤Nar3800K的12月货盘指数报价为指数价格上浮3-4美元/吨。

澳洲煤方面，日韩采购意愿一般，澳煤Nar6000K现货偏紧，澳煤Nar6000K的价格稳中有涨；中国采购意愿不高，矿方报价依旧坚挺，买卖双方报还价差别较大，市场成交数量不多，澳煤Nar5500K的FOB报价大致为95-96美元/吨。

二、国际海运市场概况：整体运力依旧偏紧，回国运价继续上探

印尼回国方面，煤炭货盘持续释放，整体货盘运输数量增加，在好望角型船运费上涨下，部分货盘拆成巴拿马型船装，整体运力偏紧，回国运价继续上涨。截至12月1日，巴拿马型船从南加回国即期运价10.3美元/吨，较上期上涨0.8美元/吨；灵便型船从南加到上海运价报12.0美元/吨，到广州约10.8美元/吨，均较上期上涨0.9美元/吨。澳洲回国方面，铁矿发运依旧位于高位，东澳煤炭运输货盘平稳，由于大部分运力集中在太平洋，澳洲和巴西可用运力紧张，运价大幅上涨。截至12月1日，好望角型船从纽卡斯尔回国即期运价报19.0美元/吨，较上期上涨4.0美元/吨。

三、国内进口市场概况：中标价格先稳后弱，投标价格持续倒挂

本周进口市场情绪先稳后弱，整体电厂招标情绪尚可，投标价格持续倒挂。就贸易商而言，贸易商对于后市煤价走向较为悲观，周中之后，部分贸易商悲观情绪加深，市场出现部分低价投标，由于海外煤价较为坚挺，叠加海运费持续上涨，投标价格与进口煤采购价格持续倒挂。就沿海电厂而言，日耗继续回升，电厂维持刚需采购，部分电厂提高了煤炭采购热值，电厂基本采购1月货盘。印尼煤Nar3800K的1月货盘FOB中标价大致为58-59美元/吨，澳煤Nar5500K报价基本在95-96美元/吨。

本周，内贸煤价维持弱稳，由于回国海运费涨幅较大，进口到岸价格小幅增加，进口煤炭利润有所收窄。截至12月1日，5500K华东和华南到岸价均114.00美元/吨，较上期上涨3.50美元/吨，较国内煤价低25-30元/吨；4500K华东和华南到岸价均为88.30美元/吨，较上期上涨1.30美元/吨，较国内煤价低15-20元/吨；3800K华东和华南到岸价均为70.30美元/吨，较上期上涨1.30美元/吨，较国内煤价低20-25元/吨。（理论测算，仅供参考）。

四、进口市场展望：海运费大幅上涨，拉升煤炭采购成本

随着海运市场运力偏紧，海运费大幅上涨，尤其是澳洲回国的好望角船型运费，海运费的上涨叠加海外矿方挺价，煤炭采购成本进一步推高。而国内进口贸易商看空后市煤价走向，导致出现部分低价投标价格，国内投标价格持续倒挂。短期来看，海运市场运力偏紧情况难改，海运费或将继续高位徘徊，尤其对于运距较长的澳煤影响较大，采购成本易涨难跌，进口煤价或将得到支撑