截至2月21日，港口情绪回落，下游采购意愿降低，但优质煤资源紧缺，贸易商报价坚挺，成交僵持。CCI5500大卡指数报938，报价环比上涨1，CCI5000大卡报价835，报价环比上涨1。产地受到下雪影响，拉运受阻，但是产量尚未完全恢复，报价仍有小幅抬升。汾渭内蒙5500指数报694，环比持平，大同5500报758，环比上涨3，榆林5800报795，环比上涨10。

【供给】

截至2月14日，“三西”地区煤矿产量866万吨，周环比下降213万吨，其中山西地区产量246万吨，周环比下降40万吨，陕西地区产量209万吨，周环比下降83万吨，内蒙产量412万吨，周环比下降90万吨。多数煤矿复工，但是大部分生产还不正常，整体供应有限。

【上游库存】

截至1月31日，汾渭大样本煤矿库存316.9万吨，周环比下降4万吨。山西地区库存96.2万吨，周环比增加2万吨。陕西库存74.4万吨，周环比下降4万吨。内蒙古库存146.3万吨周环比下降2万吨。

【港口和终端库存】

截至2月19日，北方五港库存1327万吨，假期期间港口库存不断去化。截至2月16日，沿海八省日耗121.1万吨，周环比下降7.6万吨，库存3268万吨，周环比增加129万吨，平均可用天26.9天，周环比增加2.7天。内陆十七省日耗280.5万吨，周环比减少36.2万吨，库存7724万吨，周环比增加32.9万吨，可用天数27.5天，周环比增3.2天。

【观点】

雨雪和大风影响下，北港封航导致库存再度快速积累，节后需求开始回复，但是产地雨雪影响下游拉运，港口情绪回落，下游采购意愿减弱。但是考虑到产地供给尚未完全恢复，优质煤种紧缺且南方也开始逐步降温，短期对煤价仍有一定支撑，后市除了关注需求恢复之外，还需要关注产地是是否会有减产情况发生。