【现货】

截至3月26日，北方港口市场弱稳运行，成交略有好转，但终端采购依旧较差。CCI5500大卡指数报842，报价环比下跌3，CCI5000大卡报价738，报价环比持平。港口情绪好转，影响产地煤化工企业需求回升，但整体需求释放有限。汾渭内蒙5500指数报609，环比上涨1，大同5500报681，环比下跌5，榆林5800报677，环比上涨2。

【供给】

截至3月21日，“三西”地区煤矿产量1218万吨，周环比下降1万吨，其中山西地区产量302万吨，周环比下降9万吨，陕西地区产量357万吨，周环比增加4万吨，内蒙产量559万吨，周环比增加4万吨。煤炭产量平稳，但是结构上看，内蒙增量明显，对冲了山西的减量。

【上游库存】

截至3月21日，汾渭大样本煤矿库存331.3万吨，周环比增加10.7万吨。山西地区库存89.6万吨，周环比下降0.8万吨。陕西库存81.7万吨，周环比增加2.2万吨。内蒙古库存160万吨，周环比增加9.3万吨。

【港口和终端库存】

截至3月25日，北方五港库存周环比增加70万吨至1530万吨。截至3月22日，江内六港煤炭库存568万吨，周环比下降3万吨，截至3月21日，广州港煤炭库存287.2万吨，周环比增加15.7万吨。北港调入回落，但是发运更弱，综合影响库存小幅增加，广州港口库存持续上行。截至3月20日，沿海八省日耗190.2万吨，周环比下降11.5万吨，库存3248.7万吨，周环比下降43.7万吨，平均可用天17.1天，周环比增加0.8天。内陆十七省日耗322.8万吨，周环比下降23.7万吨，库存7310.2万吨，周环比增加78.3万吨，可用天数22.6天，周环比增加1.7天。

【观点】

部分终端补库采购补库，但是多数贸易商依旧观望为主。国内产量平稳，结构上看依旧是内蒙增产，山西减产。进口煤价格倒挂，国内终端流标较多，贸易商谨慎操作。下游电厂日耗季节性回落，库存依旧高企，非电企业需求偏弱，整体来看当前煤炭供需依旧偏宽松，短期煤价或仍有下跌空，但大秦线检修在即，供给收紧或对价格有一定支撑。后市来看，发改委称将加快中央预算类投资计划的下达进度，关注后市宏观变化情况。