煤炭股行业领涨两市，中报业绩预告超预期为主要逻辑。潞安环能(601699,股吧)预计上半年归母净利润为 11亿元到12亿元。平煤股份(601666,股吧)预计上半年归母净利润6.4亿元左右， 同比上涨88.37%左右。 阳泉煤业(600348,股吧)预计上半年归母净利润为8.20亿元左右，同比将增加865%左右。

　　同时上周央行货币投放流动性宽松也给市场做多周期股迎来极佳做多时间窗口。产业方面下游高炉、焦化厂开工逐步下降，淡季需求初现，全国高炉开工率周环比下降0.28%，100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率周环比分别下降0.44%和3.08%，但陕西榆林地区受煤管票影响还在持续，部分矿面煤价格再次上涨5-10 元，山西晋北部分区域仍存在缺煤的情况，部分矿沫煤价格上涨 10-20元，焦煤价格稳步提高。

　　供需格局：钢厂焦化厂开工下降，电厂耗煤速度创年内新高全国高炉开工率76.93%，周环比下降0.28%。100 万吨-200万吨和200 万吨以上焦化厂开工率分别为 77.18%和 81.30%，环比分别下降 0.44%和3.08%。6大电企日均耗煤76.69 万吨，环比上升0.96 万吨。

　　动力煤方面：全国多个地区持续高温， 各区域电网和13个省级电网用电负荷刷新纪录，电厂日均耗煤频创新高， 上周6大电企日均耗煤76.69万吨，周环比上升0.96万吨。发改委根据迎峰度夏用电用煤情况研究制定相关预案，加强与铁路部门沟通， 保障运力，增加港口调入量。 但目前电企库存较低， 夏季用电需求仍将保持高位， 补库为大概率事件，动煤价格预计仍将强势。

　　7月19日环渤海动力煤价格指数582元/吨，周环比上升1元/吨;秦皇岛动力煤5500K价格收585元/吨，与上上周持平。焦煤主力合约1709收1262元/吨，周涨92.5元/吨，升水2元/吨。

　　库存情况：焦企焦煤库存上升，六大电企库存下降。上周焦化厂焦煤库存688.58万吨，环比上上周上升22.16万吨。曹妃甸港库存上周末分别收259.4万吨，周环比下降 25万吨;下游六大发电集团库存上周末收1267万吨，周环比减少 27.33万吨。

　　推荐关注龙头及国改标的。火电替代旺季，可优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业。长期来看，根据供给侧改革提高产业集中度的目标，行业利润将逐步向龙头企业转移。 国企改革、债转股等主题有望受益，主推潞安环能、中国神华、西山煤电(000983,股吧)。(东北证券(000686,股吧))