核心观点：中性 产量因顶仓而减少，但仍维持高位；进口煤到港量略降，但仍偏高；水电或恢复常年水平，高温影响下，日耗快速上升。综合来看，动力煤仍维持弱势震荡，但快速上升的日耗需要关注。

月差：中性 当前期货交易不活跃。

政策：中性 本周无重要消息。

现货：中性 部分煤炭出现顶仓现象，被动减少生产；下游电厂阶段性补库后，煤炭交易再次转弱。

库存：偏空 日耗快速上升，累库趋缓，但仍相对历史同期大幅度偏高。

进口：偏空 南方港口库存较高，且国内煤价快速下跌后，进口利润收窄，进口到港量近期有所下降。

需求：中性 高温较往年提前，日耗快速上升，近期需求或明显增长，但工业需求仍无明显起色。

价格僵持

动力煤现货价

• 港口价格在阶段性补库的影响下，出现一定的回升，但是持续性较弱，目前已重归弱势。

数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

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动力煤港口价

• 广州港煤炭价格略有回升，进口利润收窄。

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动力煤产地价

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煤价对比

数据来源：Wind，紫金天风期货

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动力煤国际港口煤价

• 能源信息署预计，2023年美国民用电力消费量将同比下降1.7%至14960亿千瓦时，而工业电力消费量将同比下降1.79%至9900亿千瓦时。2023和2024年，预计煤炭在电力结构中的占比预计从2022年的20%下降至16%。
• 印度煤炭部长普拉哈德·乔希近日表示，目前电厂库存充足，在今年即将到来的雨季期间，印度将不会出现任何煤炭短缺问题。

数据来源：WIND,紫金天风期货

沿海动力煤运价

• 运费近期已经跌至近年来的最低点。

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阶段补库，累库暂缓

煤炭发运

• 环渤海货船比大幅偏高，显示下游需求仍然较弱。

数据来源：CCTD,紫金天风期货

港口库存

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下游库存

数据来源：CCTD,紫金天风期货

港口库存

• 下游日耗快速上行，阶段性补库需求增加，港口库存累库趋缓。

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动力煤产量

• 部分煤矿出现顶仓现象，但被动性减仓能否持续仍有待观察。

数据来源：统计局,紫金天风期货

动力主产地产量

数据来源：统计局,紫金天风期货

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煤炭到港量

数据来源：统计局,路透,紫金天风期货

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印尼煤到港量

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煤炭进口量

• 中国2023年5月份进口煤炭3958.4万吨，较去年同期的2054.9万吨增加1903.5万吨，增长92.63%。

数据来源：海关总署,紫金天风期货

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日耗快速上行

沿海八省数据

• 高温提前到来，沿海八省日耗快速上行。

数据来源：CCTD,紫金天风期货

水力发电

• 西南地区正式入汛，云南旱情缓解，三峡水位已接近常年均值，6月水力发电量或恢复常年均值。

数据来源：CCTD,紫金天风期货

发电量

数据来源：CCTD,紫金天风期货

替代能源发电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

用电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

第二、三产业用电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

下游工业品生产情况

数据来源：Wind,紫金天风期货

动力煤下游耗煤量

动力煤消费量

数据来源：WIND,紫金天风期货

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平衡表

动力煤平衡表

数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货