不出意料，端午期间坑口的煤价先崩了，本轮煤炭涨价不能说没有刚需，但是也就那么多，港口纯属几家大户们联合炒作，带动坑口情绪大爆发。从昨天一大早坑口部分煤矿就开始下调煤价20-60元/吨，个别煤矿竞拍跌幅高达151元/吨，同时线上竞拍也出现流标现象，部分煤矿已经是门可罗雀了！又有一批近期抄底的客户成为本轮击鼓传花游戏的接盘侠！

明眼人一眼就能看出来，是有人刻意炒作迎峰度夏，您大囤一波，结果没有真实需求，那些煤不都砸在自己手里面了吗，这次的实验效果相当不错，我估计今年用同样的方法再操作几次，照样还能再收割几波。所以笔者在端午前也一直反覆强调，不接盘，不上当，空涨而已！

首先，新闻不断报道厄尔尼诺和史上最热的一年，北方大范围的高温似乎证实了可能出现史上“最热”的一年，自然会得出用电量“大幅增长”的结论，有了题材，加上久跌思涨，终于引发了煤炭市场的做多热情。不过就目前来看，下月初水电的预期很好，梅雨季到来，火电压力得到一定缓解，再就是光伏和风能等新能源持续放量，也对未来煤价形成打压。史上最热的一年，可能带来的是煤炭消耗的下降，而不是按图索骥，照搬去年的经验。

其次，节日期间，部分工业企业停产放假，工业用电负荷受影响，促使电厂日耗上涨无力，沿海八省电厂日耗已经降至200万吨，电厂再次进入垒库状态。工业用电方面，国民经济延续恢复态势，转型升级持续推进；进入“迎峰度夏”用煤高峰，部分非电行业进行错峰生产，短期内工业用电需求或难有抢眼表现。

最后，你只看到了港口的库存小幅下滑，却不知道这些煤都被囤到了中间环节。目前煤炭市场供给整体充足，下游多维持长协刚需采购，且长协煤供应基本已经实现了全覆盖，同时市场各环节库存依旧维持在相对高位，环渤海港口库存2590万吨左右，秦皇岛港口库存维持在590万吨左右，叠加进口煤继续涌入国内市场，各大主力电厂库存处于安全水平，基本无补库压力。显然，下游此轮阶段性需求已经释放完毕，煤价支撑转弱的迹象开始显现。